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在關(guān)稅變化的背景下，以智能電動軟體家具為核心業(yè)務(wù)的匠心家居，正在思考如何調(diào)整經(jīng)營策略。

匠心家居近日公布的業(yè)績顯示，公司2024年營業(yè)收入達到25.48億元人民幣，同比增長32.63%，實現(xiàn)三年連續(xù)增長；扣除股份支付費用后的全年凈利潤為6.83億元人民幣，同比增長67.64%；扣非后歸屬上市公司股東凈利潤6.14億元，同比大漲72.47%；毛利率達到39.35%，較上年同期增長67.64%；資產(chǎn)總額提升22.05%，達到43.46億元。

匠心家居是典型的家具出口企業(yè)，近年來逐漸打開在海外市場的局面，業(yè)績呈現(xiàn)出良好的業(yè)績上升勢頭。

然而加征關(guān)稅陰云之下，匠心家居正面臨重大挑戰(zhàn)：超過90%的產(chǎn)品均銷往美國市場，在關(guān)稅壓力之下，下一步該怎么辦？

北美為核心市場，從代工到成立自主品牌

匠心家居的總部位于常州，主要業(yè)務(wù)為智能電動沙發(fā)、智能電動床及其核心配件的研究、設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。

在公司成立之初的2002年，匠心家居主要從事美國家用健身品牌的健身器材與抬升椅等產(chǎn)品的OEM代工，產(chǎn)品由此打開海外市場。2021年，在經(jīng)過近20年的代工業(yè)務(wù)之后，匠心家居開始推出自主智能軟體家具品牌MotoMotion，并在近年逐漸擴張自主品牌業(yè)務(wù)的發(fā)展。

因此，海外市場是匠心家居最重要的收入來源。財報顯示，去年公司境外地區(qū)營收約為25.35億元，在總營收中的占比達到99.49%，幾乎是公司全部的收入來源。境內(nèi)收入僅有1287.3萬元，比上年還減少了34.74%。

其中，公司90.48%的產(chǎn)品銷往美國市場，公司前10大客戶也全部來自于美國。

事實上，近年匠心家居在海外市場的重點放在自主品牌MotoMotion的拓展上，尤其是主要通過店中店MOTO Gallery的形式進行品牌推廣，企業(yè)也從單一的制造輸出，轉(zhuǎn)向品牌輸出。

公告顯示，截至到今年一季度末，MOTO Gallery 在美國市場的門店數(shù)量超過500家，進入32個州；在加拿大進入3個省份，設(shè)24家門店。

可以說，匠心家居原本在北美市場有著較好的成長勢頭，但是美國關(guān)稅加增讓出口企業(yè)的發(fā)展路徑呈現(xiàn)出不確定性。

不過長期的出口貿(mào)易經(jīng)歷，也讓出海企業(yè)們有更充分的布局經(jīng)驗。早在2018年前后，已經(jīng)陸續(xù)出現(xiàn)的貿(mào)易摩擦，就使得不少國內(nèi)規(guī)模型家居企業(yè)開始在越南等東南亞地區(qū)設(shè)廠，包括恒林股份、九牧集團等，都設(shè)有越南工廠或者總部。

匠心家居在2019年上市之前，就成立了“匠心越南”子公司，并設(shè)立了越南基地，在一定程度上規(guī)避關(guān)稅風險。公告顯示，公司去年銷往美國的產(chǎn)品中，84.01%的從越南出口，匠心越南對公司的凈利潤貢獻占比達到56%。

越南基地加快“開源”，終止募投做好“截流”準備

不過由關(guān)稅加增之后帶來的影響仍不可避免。在4月2日白宮發(fā)簽署“對等關(guān)稅”行政令之后，匠心家居就在投資者互動平臺上表示，公司出口美國的產(chǎn)品的確面臨一定的挑戰(zhàn)，短期對公司的毛利率、客戶觀望情緒增加都會產(chǎn)生影響，公司也要重新評估產(chǎn)能的調(diào)配和物流路徑。

在年報當中，匠心家居也透露了更多關(guān)稅加征之后的應(yīng)對方式，包括美國方面客戶要求在4月9日前盡快完成出貨與清關(guān)，以趕在高稅率生效前完成報關(guān)流程，規(guī)避新增稅負；自中國時間4月10日起，部分客戶對后續(xù)訂單提出提前交貨或快速交付的安排，希望通過增加庫存對沖未來供應(yīng)鏈波動；公司還對現(xiàn)有合作機制進行重新評估，共同協(xié)商關(guān)稅分擔機制。

同時，從近期在投資者平臺的頻繁回復(fù)中可以看到，匠心家居在盡可能發(fā)揮越南基地的利用率。

具體而言，匠心家居表示，越南訂單保持良好，產(chǎn)能利用率較高，在越南“90天對等關(guān)稅豁免”期間，有些美國客戶希望加快訂單的生產(chǎn)與發(fā)貨。在當前的規(guī)劃和產(chǎn)能下，越南基地能夠支撐對美國市場的出口需求，公司也在持續(xù)動態(tài)評估市場變化與客戶需求，不排除適時進行擴產(chǎn)的可能性，以進一步提升全球供應(yīng)能力和交付靈活性。

同時對于越南實行10%的關(guān)稅公司和客戶如何協(xié)商分擔，匠心家居表示屬于商業(yè)機密，但會在保障業(yè)務(wù)連續(xù)性和客戶穩(wěn)定性的前提下妥善推進。

盡管在各方平臺仍保持樂觀表態(tài)，但匠心家居也做好了“截留”準備。

公告顯示，面對市場的不確定性，今年4月，公司董事會終止了上市募資計劃用于的“新建智能家具生產(chǎn)基地項目”、“新建研發(fā)中心項目”和“新建營銷網(wǎng)絡(luò)”的三個項目，轉(zhuǎn)而選擇手握更多現(xiàn)金流。

匠心家居表示，受地緣政治局勢動蕩、中美貿(mào)易摩擦、國際航運緊張、房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控等因素對整體市場經(jīng)濟環(huán)境的沖擊，導(dǎo)致家居市場總體承壓，消費潛力釋放不及預(yù)期。加上新建研發(fā)中心用地招拍掛流程沒有實質(zhì)進展，整體規(guī)劃設(shè)計工作受阻，因此三個募投項目的總體推進進展慢于預(yù)期。

公司早前2次對募投項目的試運行周期進行延期，但到了今年4月，董事會最終決定終止項目，但該議案還需要通過股東大會審議批準。

早前招股書中披露，這三個項目所涉及的募投金額總計超過10億元。匠心家居稱，募投項目終止后，計劃將結(jié)余募集資金繼續(xù)留存于專戶，進行現(xiàn)金管理，并盡快、科學(xué)地選擇新的投資項目。

的確，在當前全球貿(mào)易市場動蕩的背景下，手握充裕的現(xiàn)金流，將有助于企業(yè)面對更多的不確定性，并找到下一步的發(fā)展方向。

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